Foto: motparten/desken/theContrapart
Tekst: Ludvig Storn
Dato: 12.08.26
MOTPARTEN/ARENDAL Som vi spådde, beholdt fondet aksjene – til tross for at de var advart, og visste at det ville bli blodrøde tall. Selv om Oljefondet vokser på generell oppgang, lav kronekurs og innsprøyting av oljepenger, - har det også enorme tap i Europa. Mye tyder på at det er en bevisst politikk for å være solidarisk med europeisk industri i en periode der Europa slåss mot Putin.
Tapt dine penger
Fondet har tapt omlag 4 milliarder kroner på et halvt år på to europeiske bedrifter. Fondet ble advart - men avsto fra å selge seg kraftig ned. I går kom de nye kvartalstallene. Fondet blør penger i Europa. Nå spekuleres det åpent på om Oljefondet bedriver politisk veldedighet i krigen mot Putin. Er de den den gavmilde Støre-regjeringens forlengede arm?
Tallenes tale
Aksjene i Saint-Gobain var ved juletider verdt 9 milliarder. Nå er de bare verdt 7 milliarder. I Alstom er det verre. Fondet kunne ha fått 4 milliarder hvis det hadde solgt ved juletider. Nå er aksjene bare verdt halvparten. Driver Oljefondet veldedighet i Europa fordi det går så bra andre steder? Er det et skjult bidrag i krigen mot Putin?
Saint-Gobain
7 523 057 695 (var 9 257 580 519 - 31.12.25)
Ny eierandel 1,70 % (var 1,82 % - 31.12.25)
Differanse 1 734 522 824
Alstom
2 293 546 720 (var 4 668 410 304 - 31.12.25)
Ny eierandel 2,88 % (var 3,39 % - 31.12.25)
Differanse 2 374 863 584
Motparten har fulgt Oljefondets Europa-satsning på energi-utsatte aksjer og verdipapirer tett.
Les saken om Tyskland her
Les saken om Storbritannia her
Les saken om Frankrike her
Les lederen som oppsummerer elendigheten her
Toppen
Uansett hvor stort overskuddet er i Oljefondet, er det IKKE greit at fondet gir bort milliarder i Europa og setter politikk foran profitt. At fondet blåses opp av svak kronekurs og amerikanske tech-aksjer, forandrer ikke det faktum at Norge har kastet 4 milliarder ut av vinduet på energisårbar fransk industri. Dårlige investeringer blir ikke gode bare fordi det går bra et annet sted. Spørsmålet er hvorfor fondet blir sittende i tapsposisjoner i Europa når advarslene har vært krystallklare.
Kan diskuteres
For å være helt rettferdige mot Oljefondet kan det sies at 4,1 milliarder ikke er et rendyrket kurstap. Det er differansen mellom verdien 31.12.25 og verdi i dag, og den differansen inneholder både kursfallet og effekten av at fondet har solgt seg litt ned. Det er altså ikke et realisert tap.
Utregning
For å isolere det reelle kurstapet, eller hva den opprinnelige beholdningen ville vært verdt om fondet fortsatt eide den og solgte alt i dag, må man bruke eierandelene til å beregne en pris i dag per eierandel, og så gange den opp med den gamle eierandelen.
Saint-Gobain
Ny verdi ved dagens kurs, men gammel eierandel: 7 523 057 695 × (1,82 / 1,70) ≈ 8 054 097 062
Reelt kurstap: 9 257 580 519 − 8 054 097 062 ≈ 1,20 mrd. kroner
Alstom
Ny verdi ved dagens kurs, men gammel eierandel: 2 293 546 720 × (3,39 / 2,88) ≈ 2 699 695 618
Reelt kurstap: 4 668 410 304 − 2 699 695 618 ≈ 1,97 mrd. kroner
Presisering
Samlet snakker vi om 3,2 milliarder kroner i reelt kurstap. På den annen side er dette er kurs som raser mens vi snakker. Det var i utgangspunktet årsaken til artikkelen. At selskapene er energi-sårbare, og at det vil slå dårlig ut når man oppdager at det ikke er forbigående. Vi snakker om varig dyr energi. Det har rammet, og vil ramme hardere, desto lenger man er i denne situasjonen.
Motparten følger Oljefondet
Motparten følger Arendalsuka
Hovedsiden