GULL-flukt fra USA

Foto: John_Coffman_CC BY-SA 3.0/motparten

Tekst: Atle David Torkildsen

Dato: 25.09.26

Frankrike har i perioden fra juli 2025 til januar 2026 flyttet 129 tonn. Sist ut var Nederland som flyttet 86 tonn av det edle metallet ut av USA. Tyskland flyttet 111 tonn gull ut av USA. De tre landene er ikke alene. En rekke lands sentralbanker har startet en massiv overføring av gull fra USA. Det vi ser minner om rotter som forlater et synkende skip.

Smart løsning

Av praktiske årsaker blir ikke alt gullet fraktet over dammen fysisk. Mange av landene ordner det slik at de selger det i USA og kjøper nytt i Europa, men det er også mange tonn som fysisk tar veien over dammen med den verdifulle lasten. Ifølge World Gold Council er begge deler en vanlig metode for å flytte store mengder gull. Å selge gullet lokalt sparer enorme beløp i frakt og sikkerhetstiltak. I dag er det praktisk mulig å selge gullet i New York og skaffe seg tilsvarende mengde i London i løpet av en ettermiddag.

Kan skje noe

Nederland er kanskje det landet som mest åpent innrømmer at det er frykt for kollaps og kriser som er årsaken til gulltransporten. En talsmann for myndighetene sa at gullet "lettere skal være tilgjengelig for bruk i en krisesituasjon". Spørsmålet stadig flere stiller seg nå er hva slags økonomisk sjokk Nederland ser for seg komme? Snakker man om en europeisk krise, ville det vært best å beholde gullet i USA. Derfor har mange analytikere begynt å leke med tanken om at de europeiske sentralbankene frykter at det kan skje noe alvorlig i USA.

USA ikke trygg havn

Offisielt snakker man bare om den ustabile og usikre tilstanden "verden" befinner seg i, men at man i en slik situasjon velger å trekke gullet vekk fra det man tidligere så på som en trygg havn, sier sitt. USA er ikke lenger en trygg havn. Det kan oppstå alt fra krakk til borgerkrig. I en slik situasjon kan det bety alt at gullet er fraktet hjem.

Motsatt vei

Under den kalde krigen, da man fryktet mer uro i Europa, så flyttet sentralbankene deler av gullbeholdningene sine til New York. Analytikeren Daan Struyven i Goldman Sachs uttalte nylig til BBC at det derfor er tankevekkende at gullet nå går motsatt vei. Det forteller mange analytikere at de europeiske sentralbankene ikke er redde for at for eksempel Russland skal angripe dem. Det er bare noe politikerne sier til folket for å få mer penger til krigen i Ukraina. Sentralbankene har ikke slike føringer. De handler utelukkende rasjonelt og logisk. De er mer redde for at det skal bli en krise i USA som gjør at gullet ikke lenger er trygt der.

Gullflukt er ikke noe sentralbankene liker å uttale seg om. Det kan skape unødvendige svingninger i markedet og ha en forsterkwende effekt. Gullbevegelsene er uansett noe som analytikere legger merke til. Det er enestående at så mye gull flytets ut - til og med i en periode med problemer i Europa.

Ingen kommentarer

Markedsstrateg Joseph Cavatoni, ved World Gold Council, har uttalt at han ikke har en følelse av en snart forestående undergang noe sted, men ikke han ønsker å kommentere om det er USA de europeiske sentralbankene frykter skal ramle ut i kaos. Det er et stort tankekors at mange sentralbanker i en situasjon med krig i Ukraina velger å ta gullet tilbake til Europa.

Slejp nederlender

Nederland flyttet store deler av sin gullreserve til hvelvene til Bank of England. Det vitner ikke akkurat om frykt for at Storbritannia og Russland skal havne i en militær konflikt. Det tyder mer på at Nederland frykter at USA på en eller annen måte skal lage problemer for seg selv. Sentralbanksjefen i den nederlandske sentralbanken, Olaf Sleijpen, er like ordknapp som alle andre. Gullflukt er ikke noe sentralbankene liker å uttale seg om. I uttalelser til media nøyer han seg bare med å fortelle at han håper det aldri blir nødvendig å bruke gullreservene. Det er kanskje litt "sleijpt sagt.

Det er første gang siden andre verdenskrig at europeiske sentralbanker flytter gullet hjem, men det er fortsatt mye gull igjen i USA. Det er ikke slik at alt er hentet hjem.

På vei ut

Det er flere grunner til at land som Nederland foretrekker å ha gullet i London fremfor i New York. Land som ønsker å kjøpe eller selge gull fort vil finne det enklere å gjøre dette i London. Der er det et marked som kan absorbere gullet raskere. Bank of England seiler opp som det nye stedet for å lagre gull. USA er på vei ut.

Mye gull

Fra før er Bank of England en av verdens største forvaltere av gull. De lagrer allerede minst fire hundre tusen gullbarrer verdt mer enn to tusen milliarder kroner. Nå kan det snart vise seg at lagerlokalene er for små. Derfor ser sentralbanker seg også om etter andre hvelv som egner seg for å ta imot den økende strømmen av gull som kommer tilbake til Europa fra USA. Frankrike og Tyskland lagrer det meste av gullet selv. Også Nederland har egne lagre, men de er dyre å bygge og det stilles strenge krav til sikkerhet. Forsikringen er heller ikke på den gratis siden av skalaen.